Depuis le début des années 1980, les politiques économiques, conduites dans les grandes économies sont fondées sur l`idée qu`il est illusoire de croire à l`existence d`un arbitrage entre l`inflation et le chômage parce que l`ouverture internationale leur donne la possibilité de se protéger contre la hausse des prix. La politique monétaire allemande s`est ainsi, depuis la période de l`entre-deux-guerres, adossée aux deux principes selon lesquels la banque centrale doit lutter contre l`inflation et qu`elle atteint d`autant plus facilement cet objectif qu`elle est indépendante des gouvernements qui sont soumis à l`incertitude électorale et sont, en conséquence, incapables de s`engager de manière crédible à une politique désinflationniste.

Depuis le début des années 1980, les politiques économiques, conduites dans les grandes économies sont fondées sur l`idée qu`il est illusoire de croire à l`existence d`un arbitrage entre l`inflation et le chômage parce que l`ouverture internationale leur donne la possibilité de se protéger contre la hausse des prix. La politique monétaire allemande s`est ainsi, depuis la période de l`entre-deux-guerres, adossée aux deux principes selon lesquels la banque centrale doit lutter contre l`inflation et qu`elle atteint d`autant plus facilement cet objectif qu`elle est indépendante des gouvernements qui sont soumis à l`incertitude électorale et sont, en conséquence, incapables de s`engager de manière crédible à une politique désinflationniste.